Quién es Bill Hwang, el hombre detrás de Archegos, la firma que liquidó $30,000 millones de dólares y sacudió los mercados

Hwang es el propietario de Archegos Capital Management, cuya cartera comenzó a ser liquidada la semana pasada por algunos bancos de inversión

Credit Suisse, uno de los bancos más afectados por la debacle de Archegos.
Credit Suisse, uno de los bancos más afectados por la debacle de Archegos.
Foto: Chris J Ratcliffe / Getty Images

Bill Hwang es un antiguo protegido del titán de los fondos de cobertura Julian Robertson, quien fundó Tiger Management en 1980 y convirtió una inversión inicial de $8.8 millones de dólares, de familiares y amigos, en casi $ 22,000 millones antes de cerrar sus operaciones casi dos décadas después. Varios inversores capacitados por Robertson, que comenzaron a crear sus propias firmas de fondos de cobertura, se hicieron conocidos en Wall Street como los “cachorros de tigre”. Uno de ellos era Hwang.

Este hombre, que comenzó como vendedor de acciones en Hyundai Securities a principios de la década de 1990, administró alrededor de $10,000 millones de dinero familiar a través de Archegos. La firma hizo grandes apuestas en acciones públicas en Estados Unidos, Europa y Asia. El retiro de sus posiciones provocó una fuerte caída de muchas acciones la semana pasada, incluidas ViacomCBS Inc. y Discovery Inc., a pesar del alza de los mercados en general.

Con el apoyo de Robertson, Hwang fundó Tiger Asia Management LLC en 2001. La firma tenía su sede en Nueva York y se convirtió en uno de los fondos de cobertura más grandes de Asia, con más de $ 5,000 millones de dólares en su mejor momento. En 2008, fue uno de los fondos que sufrió pérdidas relacionadas con el alza del precio de las acciones de Volkswagen AG de Alemania.

Hwang y su firma de inversión privada, Archegos Capital Management, están ahora en el centro de uno de los mayores ajustes de todos los tiempos: un multimillonario fiasco que involucra apuestas de mercado secretas apalancadas peligrosamente y canceladas en un abrir y cerrar de ojos.

Una parte de la cartera de Hwang, que desde el viernes ha sido negociada en bloques por Goldman Sachs Group Inc., Morgan Stanley y Wells Fargo & Co., valía casi $40,000 millonesde dólares la semana pasada. Los banqueros calculan que el capital neto de Archegos, esencialmente la riqueza de Hwang, había alcanzado más de $10,000 millones de dólares. Y a medida que siguen apareciendo, las estimaciones de las posiciones totales de su empresa siguen aumentando: decenas de miles de millones, desde $50,000 hasta $100,000 millones. Pero en pocos días, se evaporó.

Las apuestas de Archegos Capital Management en ViacomCBS explotaron y encendieron una enorme ola de liquidaciones forzadas de $20,000 millones de dólares en una gran cantidad de bancos de Wall Street, algunos de los cuales enfrentan pérdidas que podrían ser “muy significativas”.

Antes de Archegos, Hwang creó el fondo de cobertura Tiger Asia Management, con sede en Nueva York, que se centró en inversiones asiáticas. En 2012, Hwang se declaró culpable de abuso de información privilegiada de acciones de bancos chinos y pagó $44 millones de dólares para resolver los cargos de la Comisión de Bolsa y Valores. La agencia alegó que utilizó información confidencial recibida en ofertas de colocación privada para vender en corto tres acciones de bancos chinos. La venta en corto es una estrategia en la que un inversor vende acciones prestadas con la intención de volver a comprarlas en el futuro a un precio más bajo. Después de eso, Hwang cerró Tiger Asia Management y nació Archegos.

“Este es un momento desafiante para la oficina familiar de Archegos Capital Management, nuestros socios y empleados”, dijo a CNBC Karen Kessler, portavoz de la compañía. “Todos los planes se están discutiendo mientras el señor Hwang y el equipo determinan el mejor camino a seguir”.

¿Qué salió mal?

Archegos realizó grandes apuestas apalancadas en acciones de medios estadounidenses ViacomCBS y Discovery, así como en algunos ADR de Internet chinos, incluidos Baidu, Tencent y Vipshop. Algunas de las posiciones se mantuvieron a través de swaps de rendimiento total, un tipo de derivado que permite a los inversores tomar grandes participaciones apalancadas sin revelar esas posiciones públicamente.

Estas apuestas comenzaron a la baja después de que la oferta de acciones de ViacomCBS por $3,000 millones de dólares a través de Morgan Stanley y JPMorgan a principios de la semana pasada se derrumbara. Eso desencadenó un efecto dominó en el que los principales corredores se apresuraron a salir de las posiciones en nombre de Archegos y resultó en una llamada de margen masiva.

En una llamada de margen, las casas de bolsa exigen que un inversor deposite dinero o valores adicionales en la cuenta cuando una posición cae bruscamente de valor. Las casas de bolsa suelen vender los valores en operaciones en bloque, a menudo con un descuento del precio actual de las acciones, en un intento de recuperar las pérdidas.

Nomura, un corredor principal de Archegos, advirtió el lunes de una “pérdida significativa” estimada en $2,000 millones por la desaparición de las operaciones. Credit Suisse dijo que la pérdida resultante de esta salida podría ser “muy significativa y material” para sus resultados del primer trimestre.

Hwang también tiene una organización benéfica llamada “The Grace and Mercy Foundation” con $500 millones de dólares en activos, según las últimas declaraciones de impuestos. La fundación ha mantenido un perfil bajo en el mundo de la caridad, a pesar de su enorme tamaño.

La organización benéfica ha creado generosas cancelaciones de impuestos para las inversiones de Hwang. Por ejemplo, donó una ganancia de $20 millones de dólares en acciones de Amazon en el último año, lo que le permitió evitar el impuesto a las ganancias de capital y obtener una deducción fiscal.

Hwang donó $16 millones de dólares en el último año a causas cristianas coreanas.